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　　布局“十二五”追蹤深證成長(zhǎng)[4148.93 -0.45%]40指數(shù)

　　歲末將近，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是市場(chǎng)的變化都進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。在過(guò)去的三個(gè)季度，大成基金由于準(zhǔn)確把握了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性特征、充分挖掘了成長(zhǎng)性個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，投資業(yè)績(jī)良好。截至三季度末，大成基金今年以來(lái)總體股票組合總回報(bào)率約3%，在前十大基金公司中撥得頭籌。公司旗下單只產(chǎn)品表現(xiàn)同樣出色，大成景陽(yáng)[0.96 -1.23%]領(lǐng)先進(jìn)入全行業(yè)前10位，大成策略回報(bào)[1.21 -0.90%]和大成積極成長(zhǎng)[1.17 -0.68%]雙雙進(jìn)入行業(yè)前10%，大成景福和大成優(yōu)選[1.00 -0.99%]分別在全部封閉式基金中排名第2和第4位。進(jìn)入四季度，大成基金繼續(xù)領(lǐng)跑，截至11月30日，大成基金旗下基金今年以來(lái)累計(jì)凈值漲幅11.42%，仍在前十大基金公司中排名第一。

　　延續(xù)前瞻性把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期市場(chǎng)機(jī)會(huì)的投資風(fēng)格，大成基金推出深證成長(zhǎng)40交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金(及其聯(lián)接基金)。深證成長(zhǎng)40指數(shù)是從深圳交易所上市的全部上市公司中篩選出的具有良好成長(zhǎng)性、行業(yè)分布和估值水平合理、流動(dòng)性相對(duì)較好的40只股票構(gòu)成的指數(shù)，其成分股構(gòu)成非常符合“十二五”規(guī)劃“調(diào)結(jié)構(gòu)、促民生”的政策方向。

　　我們認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃將加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，從過(guò)去的“國(guó)富”轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)“民富”，使我國(guó)逐步變成消費(fèi)大國(guó)，和擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)息息相關(guān)的食品消費(fèi)行業(yè)將直接受益。深證成長(zhǎng)40指數(shù)成分股中的雙匯發(fā)展[79.70 10.01%](000895)，就緊抓住“十二五”期間社會(huì)民生高速發(fā)展的契機(jī)，制定了“十二五”產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，朝著收入1000億元的目標(biāo)邁進(jìn)。我們認(rèn)為，我國(guó)龐大的人口基數(shù)、快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，為消費(fèi)品企業(yè)成長(zhǎng)為巨人提供了肥沃的土壤，生豬屠宰、肉制品加工行業(yè)整合空間大，冷鮮肉、低溫肉制品增長(zhǎng)亮點(diǎn)有望持續(xù)數(shù)年，雙匯發(fā)展有希望借“十二五”東風(fēng)，成為一個(gè)*的肉類加工企業(yè)。

　　從雙匯發(fā)展的歷史來(lái)看，作為國(guó)內(nèi)規(guī)模*的肉制品加工企業(yè)，公司上市十幾年來(lái)，收入、利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率都在25%以上。我們分析，盡管公司目前已經(jīng)成為我國(guó)生豬屠宰、肉制品加工的龍頭企業(yè)，但受益于產(chǎn)品升級(jí)換代和行業(yè)巨大的整合空間，公司仍處于高速發(fā)展期。主要基于以下三點(diǎn)理由：第一，產(chǎn)品升級(jí)為公司帶來(lái)持續(xù)不斷的成長(zhǎng)活力。公司起家高溫肉制品，經(jīng)歷多年的快速增長(zhǎng)，目前處于平穩(wěn)增長(zhǎng)階段；但是伴隨冷鏈的完善、商超渠道的提升，低溫肉制品、冷鮮肉成為肉制品行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，給公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這將使公司近幾年的收入增速大幅提升。第二，屠宰、肉制品行業(yè)整合空間大。我國(guó)屠宰、肉制品加工行業(yè)集中度很低，尤其是生豬屠宰，前三家企業(yè)屠宰量?jī)H占我國(guó)生豬屠宰總量的5%左右，給龍頭企業(yè)帶來(lái)巨大的整合空間。最后，政策的大力支持。《全國(guó)生豬屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2010-2015)》提出，到2013年，全國(guó)手工和半機(jī)械化等落后的生豬屠宰產(chǎn)能淘汰30%，到2015年淘汰50%，其中大城市和發(fā)達(dá)地區(qū)力爭(zhēng)淘汰80%左右。

　　目前，雙匯發(fā)展正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，集團(tuán)資產(chǎn)有望注入上市公司，實(shí)現(xiàn)整體上市。我們認(rèn)為，中國(guó)快速發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)為大眾消費(fèi)品企業(yè)提供了較好的成長(zhǎng)環(huán)境，而雙匯發(fā)展本身優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)能力，高效的管理水平使其有望把握歷史機(jī)遇，在集團(tuán)整體上市后成為A股巨無(wú)霸公司。

　　根據(jù)“十二五”規(guī)劃方向，政府積極推動(dòng)屠宰行業(yè)的整合，雙匯發(fā)展借力啟動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，興建十幾個(gè)大型生產(chǎn)基地建設(shè)，覆蓋了全國(guó)主要省市。上述產(chǎn)能如果全部投產(chǎn)，公司將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能和收入翻番。綜上所述，雙匯發(fā)展將進(jìn)入新一輪黃金成長(zhǎng)期，有望成為中國(guó)消費(fèi)類巨無(wú)霸的代表性企業(yè)。