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　　2011年3月糧食和豬肉零售價(jià)聯(lián)袂上漲。盡管受瘦肉精事件影響，部分地區(qū)生豬收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，但是事件性影響逐漸消除后，在剛性需求刺激下，仍不會(huì)影響中期看漲豬價(jià)判斷。另一方面，近期雞苗價(jià)格有所回落，但是鴨苗價(jià)格仍在持續(xù)上漲，總體而言目前整個(gè)畜禽價(jià)格仍是高位趨漲的狀態(tài)，這一價(jià)格上漲趨勢(shì)幾乎已經(jīng)貫穿了整個(gè)一季度，因此受益于畜禽價(jià)格上漲，今年一季度畜禽上市公司業(yè)績(jī)存在超預(yù)期增長(zhǎng)的可能。

　　畜禽價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　由于2010年生豬供應(yīng)不足，以及糧食價(jià)格上漲造成的養(yǎng)殖成本提升，生豬價(jià)格經(jīng)過(guò)2010年上半年持續(xù)低迷后，于去年6月份開(kāi)始持續(xù)反彈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年6月，全國(guó)22個(gè)省市生豬平均價(jià)格在10元/千克，11月份價(jià)格上漲至13元/千克一線，12月更是突破14元/千克。

　　進(jìn)入2011年，生豬價(jià)格回落至14元/千克以下，不過(guò)春節(jié)后價(jià)格再次上漲，并突破15元/千克關(guān)口。

　　在業(yè)內(nèi)對(duì)生豬價(jià)格持一致看漲預(yù)期時(shí)，瘦肉精事件突然爆發(fā)，不過(guò)齊魯證券分析師謝剛認(rèn)為，我國(guó)以豬肉為主的消費(fèi)習(xí)慣短期內(nèi)難以改變，本次瘦肉精事件對(duì)豬肉消費(fèi)和價(jià)格中長(zhǎng)期影響有限。

　　同時(shí)，2011年2月生豬和能繁母豬存欄月環(huán)比下降0.22%和0.21%，仍處于歷史較低水平。近期仔豬價(jià)格大幅上漲和瘦肉精事件抑制豬價(jià)將共同打擊目前時(shí)點(diǎn)農(nóng)民補(bǔ)欄的積極性。謝剛認(rèn)為，中期來(lái)看，生豬價(jià)格和養(yǎng)殖高景氣有望比先前預(yù)期的更樂(lè)觀，持續(xù)到2011年三季度甚至貫穿全年。

　　瘦肉精對(duì)豬價(jià)只是短期事件性影響，而事件性影響消除后，整個(gè)豬價(jià)仍將是高位趨漲。與此同時(shí)，禽類價(jià)格也是持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而鴨苗的價(jià)格上漲則更搶占了風(fēng)頭，行業(yè)內(nèi)價(jià)格幾乎全部維持上漲態(tài)勢(shì)，其中山東大部分地區(qū)鴨苗價(jià)格已達(dá)到7元/羽。

　　業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng)

　　從整個(gè)一季度養(yǎng)殖形勢(shì)看，雖然春節(jié)前價(jià)格有所回落，但是春節(jié)后價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)亦是非常強(qiáng)烈，盡管此后瘦肉精對(duì)價(jià)格也有影響，但總體而言畜禽價(jià)格仍保持高位，且后期趨漲的態(tài)勢(shì)依然強(qiáng)烈。某大型券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于價(jià)格上漲可以貫穿整個(gè)一季度，因此畜禽板塊類上市公司今年一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)業(yè)績(jī)彈性炒作以及整個(gè)行業(yè)景氣度持續(xù)提升使得畜禽板塊已經(jīng)成為整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊的*熱點(diǎn)。首先，雛鷹農(nóng)牧受益于生豬價(jià)格上漲，該公司也是整個(gè)生豬板塊中對(duì)豬價(jià)彈性*的品種，靜態(tài)測(cè)算銷售均價(jià)上漲1元/公斤，將增厚公司2011年每股收益約0.53元。

　　投資者同時(shí)應(yīng)積極關(guān)注禽類的上市公司，這些上市公司主要包括賣父母代雞苗生產(chǎn)的益生股份、賣商品代雞苗的民和股份，以及主導(dǎo)產(chǎn)品為雞苗及凍鴨的華英農(nóng)業(yè)、從事肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工和雞肉銷售的圣農(nóng)發(fā)展。

　　就具體的上市公司看，益生股份父母代雞苗價(jià)格已由1月份16~18元/套上漲至3月份24元/套，漲幅50%以上，公司完全成本僅在10元/套左右，因此一季度公司業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性很大。

　　華英農(nóng)業(yè)目前*看點(diǎn)是鴨苗價(jià)格大幅上漲，目前鴨苗價(jià)格已大漲至7元/羽，而公司完全成本在3元以下，毛利率高達(dá)60%，因此對(duì)華英農(nóng)業(yè)而言公司鴨苗維持著較高養(yǎng)殖利潤(rùn)，而凍鴨價(jià)格波動(dòng)不劇烈，且價(jià)格堅(jiān)挺，這在一定程度上對(duì)業(yè)績(jī)起到了穩(wěn)定作用，因此在目前的時(shí)點(diǎn)華英農(nóng)業(yè)可謂是在目前畜禽板塊中最富有進(jìn)攻性的品種。

　　圣農(nóng)發(fā)展*看點(diǎn)是“量”的提升，畜禽景氣度高漲，除此之外肉雞銷量的提升是2011年圣農(nóng)發(fā)展*的看點(diǎn)，而正是因?yàn)榱績(jī)r(jià)同步效應(yīng)，使得圣農(nóng)發(fā)展是目前畜禽板塊中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最穩(wěn)定的上市公司。

　　●重點(diǎn)公司

　　華英農(nóng)業(yè)

　　華英農(nóng)業(yè)是全國(guó)*的櫻桃谷鴨一體化加工企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為凍鴨、鴨苗、鴨毛以及熟食制品。2011年2月以來(lái)雞苗、鴨苗價(jià)格環(huán)比均出現(xiàn)上漲，且上漲幅度大于玉米、豆粕以及飼料價(jià)格上漲幅度，同時(shí)肉雞、肉鴨價(jià)格也處于高位，而雞、鴨產(chǎn)品價(jià)格對(duì)于公司業(yè)績(jī)彈性大，因此，公司有望受益于家禽產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　另一方面華英農(nóng)業(yè)每年保持一定量的鴨苗外銷業(yè)務(wù)，按照2011年外銷量為6500萬(wàn)只，光大證券預(yù)計(jì)，鴨苗均價(jià)每漲1元，可增加公司利潤(rùn)6500萬(wàn)元，增厚每股收益0.44元。鴨苗價(jià)格的高彈性，使得華英農(nóng)業(yè)成為價(jià)格上漲中的進(jìn)攻性品種。

　　此外，隨著IPO募投項(xiàng)目逐步進(jìn)入達(dá)產(chǎn)期以及后續(xù)配套“富民計(jì)劃”解決養(yǎng)殖瓶頸，華英農(nóng)業(yè)在可預(yù)見(jiàn)的2011年、2012年將迎來(lái)高速成長(zhǎng)期。

　　雛鷹農(nóng)牧

　　雛鷹農(nóng)牧是以生豬和肉雞養(yǎng)殖為主的畜牧龍頭企業(yè)，年產(chǎn)量?jī)H次于廣東溫氏、位列第二。雛鷹農(nóng)牧在河南市場(chǎng)占有率為1%，高速增不會(huì)遇到行業(yè)天花板。

　　伴隨著募投項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放和租賃養(yǎng)殖廠數(shù)量的增加，齊魯證券預(yù)計(jì)，2010年~2012年公司生豬出欄量分別為69.8萬(wàn)、96.8萬(wàn)和135萬(wàn)頭，增速為44%、39%和40%。其產(chǎn)品品質(zhì)得到了下游廣大客戶的高度信賴和認(rèn)可，目前商品肉豬在手訂單是公司2009年銷量的5倍以上。

　　雛鷹農(nóng)牧對(duì)豬價(jià)彈性高，且生豬養(yǎng)殖盈利處于上升周期。齊魯證券靜態(tài)測(cè)算銷售均價(jià)上漲1元/公斤，將增厚2011年每股收益約0.53元，而能繁母豬存欄下降決定了今年上半年豬價(jià)仍將高位運(yùn)行，雛鷹農(nóng)牧養(yǎng)殖高利潤(rùn)可期。

　　益生股份

　　益生股份主要從事租代種雞的引進(jìn)、飼養(yǎng)，父母代種雞的生產(chǎn)、銷售，是國(guó)內(nèi)*的白羽肉雞引種企業(yè)。益生股份的父母代雞苗價(jià)格由1月16元~18元/套漲至2月的18元~20元/套，3月份有客戶報(bào)價(jià)達(dá)到24元/套。

　　日前公司的下游客戶如山東六和、民和等商品代雞苗的需求量大增，而這些客戶也加大了向公司采購(gòu)父母代雞苗的力度，使得父母代雞苗價(jià)格超預(yù)期上漲。而基于上半年養(yǎng)殖高景氣度的判斷，上半年父母代雞苗價(jià)格預(yù)計(jì)在20元/套。

　　南京證券認(rèn)為，公司作為種雞龍頭，市值僅40億元左右，公司明年和后年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，對(duì)應(yīng)2011年25.8倍市盈率和同類公司比較估值偏低，根據(jù)公司未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃和增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)益生股份合理價(jià)值對(duì)應(yīng)2011年40倍PE并維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。