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　　新希望（000876）昨日公告，公司重大資產(chǎn)重組事宜獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。重組獲批在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)且對(duì)公司影響正面，重組完成后新希望將成國內(nèi)規(guī)模*農(nóng)牧類公司。

　　目前新希望集團(tuán)下屬的農(nóng)牧業(yè)務(wù)分別由三家主體經(jīng)營，一是上市公司新希望，二是新希望農(nóng)牧股份，三是六和集團(tuán)。重組完成后，上市公司將形成“飼料加工-養(yǎng)殖屠宰肉制品加工”完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　今年以來，新希望集團(tuán)旗下六合集團(tuán)的雞鴨苗價(jià)格因生豬比價(jià)效應(yīng)持續(xù)維持高位，山東地區(qū)雞苗價(jià)格目前為4.36元/羽，同比去年上漲52%；相比今年初的2.36元/羽，漲幅高達(dá)85%。尤其在今年6月底以來，雞鴨苗價(jià)格出現(xiàn)快速的補(bǔ)漲，漲幅高達(dá)21%。

　　與之相對(duì)應(yīng)的是行業(yè)平均毛利率超過50%，遠(yuǎn)高于歷年平均水平。另一方面，養(yǎng)殖行業(yè)高盈利刺激了補(bǔ)欄量，進(jìn)而推動(dòng)飼料行業(yè)的景氣增長，預(yù)計(jì)這種景氣將持續(xù)到2012下半年。

　　目前，新希望*的看點(diǎn)在于六合集團(tuán)的注入。六合集團(tuán)以肉雞、肉鴨兩大產(chǎn)業(yè)鏈為主要構(gòu)架，覆蓋上游飼料生產(chǎn)、家禽養(yǎng)殖、下游宰殺、加工，形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。該公司由劉永好在2005年收編，當(dāng)時(shí)年銷售額約100多億元，收編后業(yè)績高速增長。過去該公司以低價(jià)微利搶占市場(chǎng)，現(xiàn)在則將開始享受規(guī)模效應(yīng)帶來的盈利能力提升。

　　2011上半年，六合集團(tuán)營業(yè)收入212億元，凈利潤7.08億元，收入增速表現(xiàn)搶眼。伴隨6月底以來雞鴨苗價(jià)格的急速補(bǔ)漲，加之公司走出過去低價(jià)微利的格局，市場(chǎng)普遍判斷，六合集團(tuán)下半年業(yè)績會(huì)超預(yù)期，進(jìn)而帶動(dòng)全年業(yè)績將異常亮麗，為重組后的新希望提供極高的安全邊際。

　　同時(shí)，六和集團(tuán)外延擴(kuò)張能力值得期待。根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，六和集團(tuán)飼料業(yè)務(wù)在山東的市場(chǎng)份額為46%，全國市場(chǎng)份額為7.2%，是國內(nèi)*的飼料生產(chǎn)企業(yè)。公司飼料業(yè)務(wù)過去的年平均增速高達(dá)40%，大幅高于7.7%的行業(yè)平均水平。市場(chǎng)預(yù)期公司在山東的成功模式，今后在河南、河北和遼寧等省成功復(fù)制的概率較大。