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　　豬價(jià)回調(diào)后反彈，雞鴨苗價(jià)格高位震蕩。豬肉價(jià)格：供需關(guān)系未根本扭轉(zhuǎn)，豬肉價(jià)格調(diào)整后重回高位；雞肉價(jià)格：受豬肉價(jià)格拉動(dòng)，雞肉價(jià)格持續(xù)上漲；仔豬價(jià)格：豬肉價(jià)格小幅調(diào)整后反彈，拉動(dòng)仔豬價(jià)格漲勢(shì)創(chuàng)出新高；雞鴨苗價(jià)格：雞鴨苗價(jià)格在最近兩周從高位回落。

　　豬價(jià)高點(diǎn)在四季度末至明年初，目前處于養(yǎng)殖業(yè)景氣末端。7、8月份生豬和能繁母豬存欄數(shù)據(jù)維持快速上升勢(shì)頭(環(huán)比漲幅接近1%)，符合我們之前的判斷。預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格在四季度仍會(huì)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，在年末到明年年初附近到達(dá)頂點(diǎn)。因此豬肉、生豬相關(guān)行業(yè)下半年仍然景氣向上。并且，雞肉價(jià)格也會(huì)受豬肉價(jià)格的帶動(dòng)持續(xù)上漲。雞鴨苗價(jià)格在今年的持續(xù)高位導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性大。因此，我們總體認(rèn)為養(yǎng)殖業(yè)板塊正處于高景氣的后半段，持續(xù)時(shí)間為未來(lái)3-4個(gè)月度，對(duì)相關(guān)公司的投資建議是謹(jǐn)慎參與交易性行情。若豬價(jià)、雞肉價(jià)格等在四季度上漲幅度超預(yù)期，那么雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展等公司還會(huì)存在交易性機(jī)會(huì)；但是禽苗類公司由于波動(dòng)性更大，建議保持謹(jǐn)慎。

　　存欄量上升帶來(lái)飼料業(yè)投資機(jī)會(huì)：今年上半年豬價(jià)和禽肉價(jià)格的大幅上漲帶動(dòng)養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)達(dá)到歷史高位水平，并在高位持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，大大帶動(dòng)了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄激情。從我們跟蹤的生豬存欄量數(shù)據(jù)來(lái)看，從7月、8份開(kāi)始已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)大幅上漲(月環(huán)比漲幅達(dá)到1%以上)，預(yù)計(jì)下一階段(未來(lái)3-5個(gè)月)這種趨勢(shì)仍將維持，從而使得下半年的生豬存欄量同比上半年大幅上升(預(yù)計(jì)平均存欄量上升幅度在3%-5%)，從而帶動(dòng)飼料需求量的增速大幅上升。另外根據(jù)我們的研究，生豬價(jià)格的波動(dòng)與飼料銷量的增速之間呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，并且飼料銷量的增速高點(diǎn)比生豬價(jià)格的增速高點(diǎn)滯后1年左右。我們認(rèn)為飼料行業(yè)在未來(lái)6-12個(gè)月增速將持續(xù)提升，由此帶來(lái)行業(yè)性的投資機(jī)會(huì)。在飼料行業(yè)中，我們主推豬料企業(yè)大北農(nóng)；水產(chǎn)料龍頭海大集團(tuán)及重組后的新希望。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：禽畜價(jià)格提前趨勢(shì)回落；相關(guān)上市公司受疫病影響。