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　　【導(dǎo)語·中國畜禽網(wǎng)】隨著內(nèi)地《乳企兼并重組細則》將出臺，主要聚焦提高企業(yè)進入門坎、及提升行業(yè)集中度，料有利內(nèi)地乳企進行整合。內(nèi)地乳制品市場持續(xù)增長，市場亦關(guān)注食品安全問題，導(dǎo)致奶價有持續(xù)上升壓力。　　

　　基本面：集團為內(nèi)地*乳牛畜牧企業(yè)，現(xiàn)擁有22個牧場，飼養(yǎng)約17.8萬頭乳牛。截至2013年6月底止，集團牛奶總銷售額24.8億元人民幣，按年增長47.9%，純利 3.24億元人民幣，倒退18.7%，主因是期內(nèi)融資成本急升一倍，但集團的投資已處于后期階段，今年將停止進口小乳牛，開始自行配種，逐步削減乳牛的資本開支。由于中國居民收入及消費水平增加，對健康及食品安全更加關(guān)注，因此對高端優(yōu)質(zhì)原奶的需求亦增加。內(nèi)地乳制品市場持續(xù)增長，市場亦關(guān)注食品安全問題，導(dǎo)致奶價有持續(xù)上升壓力。

　　催化劑：隨著內(nèi)地《乳企兼并重組細則》將出臺，主要聚焦提高企業(yè)進入門坎、及提升行業(yè)集中度，料有利內(nèi)地乳企進行整合；另外，集團今年第4季向蒙牛售出的原奶價格，按年提升達11%，將有助現(xiàn)代牧業(yè)提升盈利表現(xiàn)。

　　估值：市場預(yù)期集團未來兩年每股盈利年復(fù)合增長29%，現(xiàn)相當于2014年預(yù)測市盈率約12.9倍，估值已回落至過去3個月的交易區(qū)間底部，同時仍較本港上市同協(xié)業(yè)平均20倍的估值折讓超過30%。

　　技術(shù)走勢：股價沿著去年7月底至今的上升通道運行，加上14日RSI跌至近超賣區(qū)，MACD信號線「熊差」持續(xù)收窄，有利股價回升，建議趁低吸納。