畜牧家禽網(wǎng)首頁(yè) > 資訊中心 > 企業(yè)快訊 > 天邦股份：生豬養(yǎng)殖為業(yè)績(jī)添砝碼
畜牧家禽網(wǎng) 時(shí)間：2014/3/20 19:00:00 來(lái)源：中國(guó)畜牧網(wǎng) 閱讀數(shù)：
公司發(fā)布公告，13年?duì)I業(yè)收入20.78億元，同比增長(zhǎng)1.78%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.61億元，同比增長(zhǎng)34.19%,基本每股收益0.30元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率13.67%。
公司利潤(rùn)增速高于收入主要原因：飼料銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)調(diào)整，其中高毛利的水產(chǎn)飼料占比從12年的48.31%提高至51.76%,相應(yīng)低毛利的畜禽料占比減少至48.24%,使得公司飼料業(yè)務(wù)整體毛利率提高了3.06%,而其他業(yè)務(wù)，如生物制品、養(yǎng)殖及食品加工和生物柴油等整體穩(wěn)定。
公司13年下半年起，加快布局下游養(yǎng)殖，分別投資建設(shè)相關(guān)資產(chǎn)或成立養(yǎng)殖公司：投資建設(shè)安徽池州的核心育種場(chǎng)，引入美國(guó)Newsham公司996頭原種豬，并開(kāi)工建設(shè)和縣豬場(chǎng)；分別成立天邦漢世偉、青島漢世偉和湖北漢世偉公司；12月6日，公司正式完成了艾格菲實(shí)業(yè)股權(quán)的交割，艾格菲資產(chǎn)包括五家飼料公司、兩家西式養(yǎng)豬場(chǎng)和十六家傳統(tǒng)養(yǎng)豬場(chǎng)。截止交割日艾格菲實(shí)業(yè)存欄豬只20余萬(wàn)頭，這將迅速推進(jìn)公司豬業(yè)育種及養(yǎng)殖的發(fā)展。
生豬養(yǎng)殖將是公司業(yè)績(jī)*變數(shù)。公司飼料業(yè)務(wù)、動(dòng)保和油脂加工業(yè)務(wù)空間不大，而生豬養(yǎng)殖將是影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)走向主要因素。由于之前公司在生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域空白，不過(guò)從新建和收購(gòu)資產(chǎn)來(lái)看，公司起點(diǎn)也較高。對(duì)于公司去年開(kāi)始大張旗鼓涉及下游生豬養(yǎng)殖，雖然期間存在變數(shù)較大，但若相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，將為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打開(kāi)空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)14-16年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入29.03億元、33.05億元和37.13億元，同比增長(zhǎng)39.68%、13.86%和12.34%;歸屬母公司凈利潤(rùn)0.86億元、1.42億元和2.02億元，同比增長(zhǎng)41.25%、增長(zhǎng)65.30%和42.74%,EPS分別為0.42元、0.69元和0.98元，給予2014年25倍PE,合理價(jià)格為10.50元，給予謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬疫?。回i肉價(jià)格低迷。
