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　　3月29日的牧原股份公布業(yè)績(jī)修正公告，2014年一季度大幅虧損4500萬(wàn)-6500萬(wàn)，而此前預(yù)測(cè)值為盈利2331.6萬(wàn)元至3497.4萬(wàn)元，兩者相差巨大。

　　牧原股份成為IPO開(kāi)閘以來(lái)首只業(yè)績(jī)大幅變臉的個(gè)股，招商證券作為保薦機(jī)構(gòu)似乎難逃其咎。日前，招商證券就此進(jìn)行澄清。

　　“我們?cè)诠旧鲜羞^(guò)程中已經(jīng)充分關(guān)注到了生豬價(jià)格周期性波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，也督促牧原股份在招股說(shuō)明書(shū)中做了充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。”招商證券投資銀行總部董事總經(jīng)理謝繼軍表示。

　　行業(yè)寒冬到來(lái)，牧原股份面對(duì)業(yè)績(jī)變臉表現(xiàn)得頗為無(wú)奈。

　　目前，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)15家上市公司中，已有8家披露2014年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，除了順鑫農(nóng)業(yè)外，其余7家公司全部出現(xiàn)虧損。

　　畜牧養(yǎng)殖公司業(yè)績(jī)集體變臉

　　牧原股份3月29日發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，預(yù)計(jì)2014年一季度大幅虧損4500萬(wàn)-6500萬(wàn)。而此前1月27日公布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票上市公告書(shū)》中則預(yù)測(cè)公司一季度凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為2331.6萬(wàn)元至3497.4萬(wàn)元之間。牧原股份成為IPO開(kāi)閘以來(lái)首只業(yè)績(jī)大幅變臉的個(gè)股。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)修正原因，牧原股份表示，《上市公告書(shū)》中的預(yù)測(cè)是在2014年1月份公司生豬銷售情況的基礎(chǔ)上，并結(jié)合往年一季度經(jīng)營(yíng)情況的規(guī)律性特征，進(jìn)行的初步預(yù)測(cè)。

　　但是，進(jìn)入2月份，生豬價(jià)格在春節(jié)后快速下跌，跌破了12元/公斤，3月份則進(jìn)一步跌破11元/公斤，已經(jīng)低于2013年生豬銷售價(jià)格最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)一季度公司生豬銷售均價(jià)低于生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致虧損，一季度經(jīng)營(yíng)結(jié)果與《上市公告書(shū)》中初步預(yù)測(cè)的利潤(rùn)出現(xiàn)較大差異。

　　“今年一季度，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下降，低于養(yǎng)殖公司的成本價(jià)，造成整個(gè)行業(yè)的虧損。”北京一位農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師向理財(cái)周報(bào)(微信公眾號(hào)：money-week)記者介紹。

　　同樣處于畜禽養(yǎng)殖行業(yè)的雛鷹農(nóng)牧和大康牧業(yè)，在2014年一季度同樣發(fā)生巨額的虧損。

　　3月31日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)一季度虧損8160萬(wàn)元至9792萬(wàn)元，而上年同期公司盈利5440萬(wàn)元。

　　對(duì)于虧損原因，雛鷹農(nóng)牧稱，2014年一季度生豬價(jià)格延續(xù)了2013年四季度的低迷行情，春節(jié)出現(xiàn)了旺季不旺的現(xiàn)象。一季度國(guó)內(nèi)生豬行情整體低迷導(dǎo)致行業(yè)處于全面虧損狀態(tài)。另外，隨著公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)張，各項(xiàng)費(fèi)用支出上升，導(dǎo)致盈利水平下降。

　　而大康牧業(yè)也公告，預(yù)計(jì)一季度虧損300萬(wàn)元至500萬(wàn)元，上年同期盈利878.80萬(wàn)元。虧損原因同樣是2014年一季度生豬及豬肉價(jià)格在2013年四季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)15家上市公司中，已有8家披露2014年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，除了順鑫農(nóng)業(yè)外，其余7家公司全部預(yù)測(cè)2014年一季度將面臨虧損。

　　其中，牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、大康牧業(yè)由于生豬價(jià)格的暴跌出現(xiàn)虧損，另外民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、益生股份四家家禽養(yǎng)殖公司也相繼披露了相似的一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，原因則是禽價(jià)的下跌。

　　資料顯示，民和股份預(yù)計(jì)一季度虧損5000萬(wàn)-6000萬(wàn)元，上年同期虧損3900.62萬(wàn)元;圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計(jì)一季度虧損9500萬(wàn)-12500萬(wàn)元，上年同期虧損3900.62萬(wàn)元;華英股份預(yù)計(jì)一季度虧損5000萬(wàn)-6000萬(wàn)，上年同期盈利47.44萬(wàn)元;益生股份預(yù)計(jì)一季度虧損6000萬(wàn)-7000萬(wàn)元，上年同期虧損2454.57萬(wàn)元。

　　而這四家公司全都使用禽流感事件對(duì)消費(fèi)者信心造成影響，產(chǎn)品均價(jià)一直處于低位，作為公司虧損的原因。

　　“3月中下旬開(kāi)始，高品質(zhì)雞的價(jià)格上升到2.6-2.7元/只，而成本線為2.3元左右，公司業(yè)績(jī)有望扭轉(zhuǎn)。”國(guó)內(nèi)一位離職的上市肉雞養(yǎng)殖公司高管告訴記者。“今年祖代雞全國(guó)引種配額109萬(wàn)套。4月1日起，祖代種雞滿50周必須淘汰，原來(lái)那些50周以上的強(qiáng)制全部處理。在此種情況下，將利好白羽肉雞長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”

　　牧原預(yù)測(cè)不靠譜或有意為之

　　在已公布2014年一季度預(yù)報(bào)的公司中，8家公司有7家出現(xiàn)虧損，順鑫農(nóng)業(yè)是個(gè)例外。公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2013年一季度比上年同期增長(zhǎng)50%-80%，凈利潤(rùn)在1.55億到1.86億之間。

　　不過(guò)，順鑫農(nóng)業(yè)將業(yè)績(jī)變動(dòng)原因歸功于白酒業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、銷售收入增加和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力上升。

　　順鑫農(nóng)業(yè)證券部人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，“一季度的生豬價(jià)格比去年降低了很多，但我們已經(jīng)形成了從種豬繁育到養(yǎng)殖、生豬屠宰，再到肉食品加工，并不直接出售生豬，因此生豬價(jià)格降低對(duì)公司影響不是很大。”

　　“牧原股份現(xiàn)在公告一季度業(yè)績(jī)虧損其實(shí)也是情理中的事，生豬價(jià)格1月份的時(shí)候就開(kāi)始下跌了，一直處于成本線下。不過(guò)，他在上市公告書(shū)中披露的盈利預(yù)測(cè)顯然不太準(zhǔn)確。”上述北京農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師表示。

　　另外，也有投資者質(zhì)疑，業(yè)績(jī)快報(bào)的數(shù)據(jù)與之前的數(shù)據(jù)相差太大，公司在養(yǎng)殖行業(yè)做了這么多年，怎么會(huì)對(duì)行業(yè)判斷出現(xiàn)這么大的失誤。

　　“我們?cè)诠旧鲜羞^(guò)程中已經(jīng)充分關(guān)注到了生豬價(jià)格周期性波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，也督促牧原公司在招股說(shuō)明書(shū)中做了充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。”招商證券投資銀行總部董事總經(jīng)理謝繼軍表示，在“生豬價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)”的提示中，列舉了近年價(jià)格波動(dòng)的情況，明確“公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)商品豬銷售價(jià)格的敏感系數(shù)較大。

　　而牧原股份3月29日發(fā)布的業(yè)績(jī)修正公告中稱，《上市公告書(shū)》中的預(yù)測(cè)是在2014年1月份公司生豬銷售情況的基礎(chǔ)上，并結(jié)合往年一季度經(jīng)營(yíng)情況的規(guī)律性特征，進(jìn)行的初步預(yù)測(cè)。

　　搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年第1周至第3周，生豬價(jià)格分別為14.36元/公斤、13.69元/公斤、和12.47元/公斤，呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，實(shí)際上，從2013年最后3周開(kāi)始，生豬價(jià)格就已經(jīng)在不斷下降了。

　　“一月的價(jià)格已經(jīng)在不斷下降，甚至低于成本線了，不明白公司為什么還會(huì)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)的波動(dòng)區(qū)間為同比-20%~20%。”上述分析師解釋。

　　不過(guò)，另一位深圳的行業(yè)分析師認(rèn)為，生豬價(jià)格在2013年三季度開(kāi)始就已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)低位，價(jià)格發(fā)生反轉(zhuǎn)也有可能，這兩種聲音都存在市場(chǎng)上，公司自然會(huì)去選擇一種有利于自己的說(shuō)法。