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畜牧家禽網 時間：2015/2/2 14:09:00 來源：海通證券 閱讀數：
1.相對于養(yǎng)殖業(yè)務給公司帶來的盈利彈性，我們更看重公司在種豬業(yè)務上的潛力；
2.收購艾格菲使公司擁有50萬頭出欄量的生豬養(yǎng)殖規(guī)模；
3.育肥階段將采用家庭農場的輕資產擴張模式；
4.疫苗業(yè)務已是公司第二大盈利來源；
5.水產飼料：特種水產飼料是公司的優(yōu)勢品種。
盈利預測和投資建議
我們預計2015-16年公司業(yè)務結構中收入增長較快的是生豬養(yǎng)殖和疫苗業(yè)務，利潤的彈性變量是生豬養(yǎng)殖，公司在育種上的潛在優(yōu)勢可以提升估值。我們預計2014-2016年每股收益0.16、0.64和1.02元。給予公司“買入”評級，目標價13.69元，對應2015年21倍的PE估值。
