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　　中國化工集團(tuán)公司3日宣布愿以約430億美元收購瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)和種子公司先正達(dá)，有望創(chuàng)下有史以來中國企業(yè)*海外收購。同日，先正達(dá)在官網(wǎng)發(fā)表公報稱，公司董事會成員已就此項收購提議共同簽署協(xié)議，認(rèn)定該交易符合公司全體股東利益，并向股東一致推薦這項收購計劃。業(yè)界機(jī)構(gòu)認(rèn)為雖然人民幣貶值，但中國海外投資增長趨勢仍將持續(xù)。

　　中國化工離成功收購先正達(dá)僅一步之遙。先正達(dá)公司發(fā)言人透露，收購要約需要得到67％的股東投票支持才能通過，不過中國化工已經(jīng)給出了一個“戰(zhàn)略性的現(xiàn)金收購價格”。而先正達(dá)在公報中表示，如果一切進(jìn)展順利，收購將于今年底前完成。

　　其實，早在去年年初，包括美國杜邦公司、孟山都公司以及德國巴斯夫公司等多家化工企業(yè)都曾先后與先正達(dá)有過接觸，其中尤以全球*的種子公司孟山都表現(xiàn)最為積極主動。該公司自5月起就向先正達(dá)頻頻釋放求購信號，但都被先正達(dá)以股價被低估為由數(shù)度回絕，孟山都無奈于8月宣布放棄收購計劃。

　　先正達(dá)之所以受到多家跨國巨頭的垂涎，一方面是因為它擁有雄厚的技術(shù)研發(fā)實力，能提供整體性的植保解決方案和先進(jìn)的生物育種技術(shù)；另一方面則是因為它在全球擁有廣泛的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)。

　　在收購先正達(dá)的要約中，中國化工無疑開出了優(yōu)厚的價格。中國化工同意以每股480瑞郎（約470美元）的價格收購該公司，這其中包含每股465美元的現(xiàn)金要約價格以及交易交割時支付的每股5瑞郎（約4.9美元）特別分紅。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，這一價格相較于先正達(dá)2日的收盤價溢價達(dá)20％。

　　同時，中國化工表示，將完全支持先正達(dá)運(yùn)營、管理層及員工的完整性，包括將其總部保留在瑞士巴塞爾。這在先正達(dá)董事長米歇爾·德馬爾看來，是“把可能因收購帶來的運(yùn)營中斷風(fēng)險降到了最低”。

　　當(dāng)然，先正達(dá)選擇中國化工，最看重的還是對它敞開的中國乃至亞洲市場大門。根據(jù)先正達(dá)3日發(fā)布的公司財報顯示，2015年公司營收下降了11％，凈盈利也下降了17％。目前，大宗商品正面臨寒冬，農(nóng)藥行業(yè)也出現(xiàn)整體萎縮，而中國作為農(nóng)業(yè)大國和農(nóng)藥需求大國，對先正達(dá)則有著強(qiáng)大的吸引力。

　　Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，加上中國化工集團(tuán)的交易，2016年截至目前，中國在海外市場的并購總額達(dá)到了679.9億美元，為歷年同期最高水平。

　　《華爾街日報》文章同時指出，中資公司購買關(guān)鍵西方技術(shù)可能面臨嚴(yán)格的海外審查。美國海外投資委員會最近駁回了一只中國投資基金收購荷蘭皇家飛利浦電子公司照明業(yè)務(wù)的交易。該機(jī)構(gòu)出于安全考慮負(fù)責(zé)審查公司并購交易。由于先正達(dá)的種子業(yè)務(wù)大部分位于美國，該機(jī)構(gòu)可能會嚴(yán)格審視中國化工集團(tuán)收購先正達(dá)的交易。

　　由于中資公司收購海外資產(chǎn)適逢中國經(jīng)濟(jì)困難之際，這類交易在國內(nèi)可能也面臨審查。中國政府正在加大力度阻止經(jīng)濟(jì)放緩以及人民幣貶值引發(fā)的大規(guī)模資本外流。自去年8月以來，人民幣兌美元累計下跌了5.5%。

　　美國眾達(dá)律師事務(wù)所合伙人唐承慧律師表示，中國企業(yè)進(jìn)行海外并購當(dāng)中需要注意收購目標(biāo)公司所在國家是否存在政治風(fēng)險、政府審批的風(fēng)險、工會和雇員反對收購的風(fēng)險以及交易本身所隱含的商業(yè)風(fēng)險，包括目標(biāo)公司是否存在任何訴訟和爭議導(dǎo)致收購?fù)瓿珊蟮臏p值、是否存在知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)或原來技術(shù)許可失效的風(fēng)險、是否存在控制權(quán)變更后的合同解除風(fēng)險、是否存在商業(yè)賄賂等反腐敗風(fēng)險等。她建議考慮海外并購的企業(yè)聘請專業(yè)的財務(wù)顧問、稅務(wù)顧問、法律顧問、人力資源顧問和公共顧問等第三方咨詢機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供全方位的咨詢服務(wù)，以便減小并購當(dāng)中存在的風(fēng)險，確保海外并購的成功進(jìn)行。

　　此外，在她看來，人民幣貶值對中國企業(yè)海外投資并購影響有限。當(dāng)前中國企業(yè)海外投資并購的主要驅(qū)動力不是貨幣因素，而是消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級、應(yīng)對日趨激烈的市場競爭；其次，人民幣貶值預(yù)期早已經(jīng)形成，匯率的波動已被計入到國內(nèi)企業(yè)并購國外企業(yè)的估價當(dāng)中。即便如此，如果人民幣持續(xù)貶值，對于中國企業(yè)的海外并購而言還是需要慎重考慮的一項資金成本。她建議擬從事海外并購的企業(yè)應(yīng)當(dāng)將匯率變動的因素加入并購成本核算的系數(shù)當(dāng)中，并采取適當(dāng)措施降低匯率變動的風(fēng)險。

　　《華爾街日報》援引普華永道負(fù)責(zé)中國內(nèi)地及香港地區(qū)企業(yè)并購服務(wù)的主管合伙人鮑德的觀點，預(yù)計未來數(shù)年，中資公司海外并購交易每年將增長約50%。