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　　5月份第二輪臨儲(chǔ)玉米競拍已經(jīng)結(jié)束，成交量和溢價(jià)均出現(xiàn)不同幅度下滑，黑龍江糧源拍賣成交率不足四成，再次驗(yàn)證了早前預(yù)期。

　　隨著拍賣時(shí)間的推移，拍賣糧終將回歸理性狀態(tài)，這給玉米市場價(jià)格反彈創(chuàng)造了條件。不過，面對龐大的瀉庫壓力，其反彈行情能否持續(xù)有待商榷。

　　臨儲(chǔ)拍賣成交率下滑，供給壓力尚未完全釋放，市場需求階段性回暖，共同促成近期玉米價(jià)格的區(qū)域性反彈。但從中長期來看，市場并不缺糧，龐大的瀉庫壓力始終是玉米價(jià)格上漲的羈絆。

　　臨儲(chǔ)拍賣成交走“下坡路”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月11日當(dāng)周，臨儲(chǔ)玉米拍賣投放800.5587萬噸，成交468.455萬噸，成交率58.5%，均為國產(chǎn)玉米。其中，黑龍江玉米成交169.2萬噸，吉林成交160.6萬噸，遼寧成交75.96萬噸；一等玉米成交137.2萬噸，二等玉米成交189.2萬噸，三等玉米成交141.67萬噸，四等玉米成交3335噸；2012年產(chǎn)玉米成交4324噸，2014年產(chǎn)玉米成交383.96萬噸，2015年產(chǎn)玉米成交84.0626萬噸，底價(jià)成交現(xiàn)象增多，最高溢價(jià)幅度仍可逼近200元/噸。

　　近5周臨儲(chǔ)玉米累計(jì)成交量達(dá)2693.8354萬噸，而當(dāng)前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖效益低迷，飼料需求有限。同時(shí)，局部地區(qū)4～5月份仍有進(jìn)口谷物到港，也擠占了部分玉米市場份額。在此背景下，臨儲(chǔ)玉米周度成交率走“下坡路”也在情理之中，但拐點(diǎn)是否到來還需觀察，畢竟目前實(shí)際出庫率或不足三成。

　　市場價(jià)格終現(xiàn)區(qū)域性反彈

　　5月份第二輪拍賣后，國內(nèi)玉米市場終于出現(xiàn)區(qū)域反彈行情。截至目前，北方錦州港玉米集港價(jià)1745元/噸，較前一周反彈5元/噸，陳玉米集港價(jià)1680元/噸，港口自然晾曬玉米集港價(jià)格高達(dá)1790元/噸，東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)掛牌價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主流收購價(jià)集中在1450～1680元/噸之間，部分漲幅達(dá)20～30元/噸。華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米主流收購價(jià)集中在1840～1940元/噸之間，廣東港口散船玉米報(bào)價(jià)1840～1860元/噸，周比持平。

　　本輪區(qū)域玉米市場價(jià)格觸底反彈，著實(shí)令市場振奮。究其主要原因：一是成交率下降，出庫壓力暫不明顯，雖然截至目前，國家累計(jì)投放3700萬噸玉米，共計(jì)成交2600萬噸以上，但隨著臨儲(chǔ)拍賣的推進(jìn)，主投放地黑龍江、吉林兩省成交率呈明顯下降趨勢，其中黑龍江因投放量*、糧質(zhì)較差、位置偏遠(yuǎn)、物流吃緊等因素影響，出庫數(shù)量并不多，市場整體供給壓力并未完全釋放；二是用糧企業(yè)階段性補(bǔ)庫，“五一”之后，東北用糧企業(yè)按需補(bǔ)貨，開始積極參與拍賣補(bǔ)足庫存缺口，加之運(yùn)費(fèi)不斷上漲，到廠成本增加，促使其掛牌收購價(jià)格小幅上調(diào)，而華北地區(qū)因拍賣糧源到貨量不多，加之當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶和貿(mào)易商惜售心理再起，也被迫上調(diào)收購價(jià)吸引糧源。

　　利空主導(dǎo)漲價(jià)“后勁不足”

　　雖然目前因成交率下滑及出庫壓力并不明顯，加之市場需求回暖，促使玉米價(jià)格出現(xiàn)抬頭跡象，但筆者認(rèn)為，目前市場利空因素仍占據(jù)主導(dǎo)，后期玉米價(jià)格上漲動(dòng)力仍顯不足。

　　一方面，瀉庫壓力較大。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月11日臨儲(chǔ)拍賣后，國家臨儲(chǔ)玉米庫存還有1.56億噸。如此巨大的庫存量，使得后期市場根本不缺糧。

　　另一方面，東北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)庫存十分充足，剩下的庫存缺口也在通過自主參拍及收購陳糧的方式來補(bǔ)足，還有個(gè)別企業(yè)用定向陳化水稻替代玉米，一旦缺口補(bǔ)足，庫存能維持生產(chǎn)至2018年產(chǎn)玉米上市，那么，東北用糧企業(yè)就會(huì)大幅降價(jià)甚至停收。

　　此外，2018年產(chǎn)小麥即將上市，特別是湖北地區(qū)小麥?zhǔn)崭顣r(shí)節(jié)趕上連綿陰雨，很容易產(chǎn)生芽麥，無法賣給面粉廠，或?qū)⒌蛢r(jià)處理發(fā)往周邊飼料廠。因此，市場需求無法得到有效保證，華北地區(qū)糧價(jià)漲勢很難持久。