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　　近年來，我國生豬市場供求格局的變化及現(xiàn)貨市場的內在缺陷導致生豬價格周期波動越來越頻繁，波動幅度加劇，市場風險加大。從需求方面看，豬肉已經成為城鄉(xiāng)生活必需品，其消費需求呈剛性增長態(tài)勢，對價格敏感度較低。從供給方面看，我國生豬生產已經由過去的“一瓢水、一瓢糠”的農村家庭飼養(yǎng)模式逐步向規(guī)�；�養(yǎng)殖模式轉變，生產動機也由“聚零成整、提供肥料”讓位于追求經營利潤*化，供給對價格的反應比過去更加敏感。但由于生豬生產從仔豬到育肥一般需要半年左右的時間，供給對價格的反應要經過相應的蜇伏期才能體現(xiàn)出來。

　　在這種情況下，我國單純依靠目前的生豬現(xiàn)貨市場已經難以有效地引導生豬養(yǎng)殖，因為養(yǎng)殖戶往往根據現(xiàn)貨價格來決定生豬飼養(yǎng)量，但等到出欄時，市場供給和需求形勢很可能已經發(fā)生較大變化，生豬價格會出現(xiàn)較大波動。由于養(yǎng)殖主體不能利用其它機制和途徑分散和轉移風險，只能被動承受虧損或者失去盈利機會。而當期的市場價格又可能作為信號影響下一期生豬生產和供給，如此反復，致使我國生豬生產頻繁地陷入“多了、少了”的循環(huán)“怪圈”，價格也極易產生大起大落，給生豬產業(yè)鏈上的飼料、養(yǎng)殖、屠宰、銷售、消費等各個環(huán)節(jié)都帶來較大的不確定性，降低了生豬業(yè)的資源配置效率。在我國，養(yǎng)殖生產者和最終消費者是生豬和豬肉市場風險的主要承擔者，在生豬價格頻繁大幅波動中，“豬賤傷農，肉貴傷民”已成為亟待破解的難題。

　　建立期貨機制促進生豬業(yè)健康發(fā)展

　　在這種情況下，與現(xiàn)貨市場相結合，建立和完善生豬期貨機制能夠為分散生豬市場風險提供有效途徑。生豬養(yǎng)殖戶可以通過生豬期貨行情把握未來的市場供求狀況和價格走勢，從而合理調整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，減少生豬生產的盲目性，并通過“先賣后養(yǎng)”模式，以及利用期貨市場套期保值，事先將價格鎖定在相對理想的水平，從而規(guī)避生豬現(xiàn)貨價格波動風險，保證收益的穩(wěn)定性。同樣，其他相關的飼料企業(yè)、肉制品加工企業(yè)等也可以利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能對生產經營做出合理決策，規(guī)避市場風險。生豬產業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)參與生豬期貨市場，將有助于加快生豬品種改良和科技養(yǎng)殖的進程，促進我國生豬生產實現(xiàn)規(guī)�；�、集約化、標準化。大型生豬養(yǎng)殖和屠宰企業(yè)可以利用期貨市場，推行“期貨+訂單”的新模式，聯(lián)合養(yǎng)殖場、農戶共同參與期貨市場，合理組織生產，促進生豬市場資源的有效配置。散養(yǎng)戶則可以借助與大型企業(yè)的合作，運用企業(yè)的養(yǎng)殖技術、疫病防治技術和資金上的優(yōu)勢，實現(xiàn)科學養(yǎng)殖，走出小農經濟和作坊式生產模式。此外，生豬期貨也將為政府調節(jié)生豬市場提供一個比較有效的價格信號，提高宏觀調控的前瞻性和有效性。

　　國際市場上，美國、德國和韓國先后都推出了生豬期貨。尤其是美國，自1966年2月生豬期貨上市后，加速了生豬產業(yè)的規(guī)模經營和產業(yè)整合，至90年代中期，美國70%的生豬質量都能夠達到期貨交割標準。

　　當前我國推出生豬期貨面臨的問題

　　我國生豬交易量巨大，養(yǎng)殖規(guī)�；�程度不斷提高，監(jiān)管體系逐漸完善，有關機構對生豬期貨也進行了積極研究，此外，國際上生豬期貨的風險控制、交易、實物交割方面也積累了豐富經驗可供我們借鑒，這些都為我國開展生豬期貨交易提供了有利的條件，但我國真正要推出生豬期貨還存在一些亟待解決的問題。

　　一、生豬期貨標的物的標準化

　　生豬期貨交割標準是生豬期貨合約的核心，也是影響生豬期貨與現(xiàn)貨結合程度的關鍵指標，直接關系到期貨價格的有效性和期貨市場的套期保值效率。美國最早推出生豬期貨時，其生豬產地主要集中于中北部各州，豬飼料以豆粕和玉米為主，養(yǎng)殖標準化程度較高，因此美國生豬期貨的交割標準能夠涵蓋主產區(qū)的大部分生豬。而我國各地自然條件差別較大，飼料原料來源廣泛，飼養(yǎng)管理水平良莠不齊，出欄生豬的品質差異較大，難以統(tǒng)一。即使是流通量*的三元雜交豬，在不同地區(qū)飼養(yǎng)，品質都有所差異。在這種情況下，如果期貨交割標準定得過寬，會不利于期貨合約的標準化交割，然而如果定得過嚴，又將會使生豬期貨交易變成“精品豬”的交易，將現(xiàn)貨交易市場交易的大部分生豬排斥在期貨質量標準之外，使期現(xiàn)對應面積縮小，期貨價格的代表性不足，不利于發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。

　　二、生豬期貨交割庫的布局

　　實物交割是期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系的紐帶，也是期貨市場發(fā)揮套期保值功能的制度保障。然而生豬商品屬于活體，且養(yǎng)殖區(qū)域分散，若在單一交割倉庫交割，則需要長距離運輸生豬，不僅損耗較大，增加了期貨交割的違約風險，而且大量生豬匯集期貨交割地，易傳播和爆發(fā)疫情。因此我國生豬期貨市場不適合大規(guī)模集中交割，需要在全國合理設置交割點，并及時妥善處理交割完畢的生豬。

　　三、生豬期貨的市場培育

　　生豬期貨是一個“高、精、尖、專”的專業(yè)投資市場，存在多方面的風險，期貨交易規(guī)則較為復雜，只有具備專門知識的企業(yè)和個人才能利用好這一工具。然而我國生豬產業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)的企業(yè)總體素質較低，缺乏縱覽全局的資訊信息和理念。產業(yè)鏈各主體多數對期貨市場的認識水平較低，缺乏參與意識，也難以主動利用期貨市場信息指導實踐�？傊�，缺乏養(yǎng)殖者的大量參與，生豬期貨市場功能發(fā)揮將受到限制。

　　建立生豬期貨市場的政策建議

　　一、初期建立多種期貨合約標準，并逐步實現(xiàn)統(tǒng)一

　　期貨交易所可根據全國養(yǎng)豬大省和主要產銷區(qū)的交易現(xiàn)狀，先分別制定兩到三個質量標準，針對每一個質量標準，分別設計對應的生豬期貨合約，并列推向市場進行交易，不同質量標準的合約分別交易和交割，借此來暫時解決目前全國生豬標準難以統(tǒng)一的問題。在條件成熟后，再行制定全國統(tǒng)一的生豬質量標準和統(tǒng)一的新合約替代舊合約，并讓舊合約逐漸退出市場。

　　二、完善與優(yōu)化交割體系

　　在生豬飼養(yǎng)量、屠宰加工量、消費量較大的區(qū)域，可選擇規(guī)模較大的養(yǎng)殖場、屠宰廠、現(xiàn)貨批發(fā)市場作為交割點，保證具有充足的實物交割量。由于生豬難以儲存，疫情風險較大，因此需要推進“隨進、隨檢、隨交、隨收、隨宰”的一體化交割機制，盡量減少損耗和疫情風險。同時合理選擇交割基準地，對其他交割地點進行合理的升貼水設置，以減少出現(xiàn)不同區(qū)域之間囤積居奇操縱價格的情況。要把生豬期貨交割點納入“萬村千鄉(xiāng)”工程和農產品(10.81,0.04,0.37%)市場發(fā)展規(guī)劃，給予重點支持。

　　三、加強對產業(yè)鏈主體的期貨知識培訓

　　應加強對生豬產業(yè)鏈上相關企業(yè)和主體的培訓，推動企業(yè)對期貨市場的利用。對生豬產業(yè)鏈上的養(yǎng)殖、屠宰等相關企業(yè)，鼓勵其參與期貨市場，以培育市場厚度，增強期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。積極培育和發(fā)展生豬期貨的機構投資者，建立完善、合理的投資者結構，為生豬期貨的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展打下堅實的基礎。

　　四、提高對生豬期貨市場的監(jiān)管能力

　　對生豬期貨市場的監(jiān)管應在總結目前國內生豬中遠期電子交易和國際生豬期貨經驗的基礎上，科學制訂我國生豬期貨交易的保證金控制制度、漲跌停板制度、持倉限量制度、大戶申報制度等風險控制體系，防止惡意炒作和操縱市場行為。同時證監(jiān)會、農業(yè)部、商務部、銀監(jiān)會等部門要加強協(xié)調，共同做好生豬期貨標準合約的設計、交割點選擇、生產和現(xiàn)貨市場的信息收集、交易監(jiān)管等方面的工作，確保生豬期貨交易順利開展。