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　　2014年5月13日，雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)侯建芳做客新華網(wǎng)，談中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)的拐點(diǎn)與前景。

　　以下為訪談實(shí)錄：

　　[主持人] 據(jù)4月份披露的2013年報(bào)中顯示，貴公司2013年的銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用均有大幅度提升，個(gè)別費(fèi)用比同期相比增長(zhǎng)13倍，請(qǐng)問(wèn)這些費(fèi)用用在了哪里?

　　[侯建芳] 在2012年9月份開(kāi)始進(jìn)入下游，比如說(shuō)我們開(kāi)始搞屠宰、熟食加工、連鎖專(zhuān)賣(mài)。進(jìn)入下游以后，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用肯定同比增加的比例比較大。另外，過(guò)去主要從事是養(yǎng)殖板塊，公司上市之后發(fā)展速度比較快，同時(shí)我們?yōu)榱伺浜瞎靖咚侔l(fā)展也儲(chǔ)備了一些人才，這樣管理費(fèi)用肯定會(huì)增加的幅度比較大。另外，公司擴(kuò)張速度比較快，同時(shí)存貨也比較大，所以造成財(cái)務(wù)費(fèi)用也大幅度增加。進(jìn)入下游之后，我們的推廣費(fèi)，包括廣告費(fèi)等，這些費(fèi)用也增加很大，因?yàn)槲覀儎倓傔M(jìn)入下游，好多消費(fèi)者還不知道我們雛鷹農(nóng)牧，所以2013年整體費(fèi)用比較大。更重要的一點(diǎn)，養(yǎng)豬行業(yè)三年一個(gè)周期，進(jìn)入2013年之后，可以說(shuō)價(jià)格一直是下行趨勢(shì)，這樣各項(xiàng)費(fèi)用的占比也會(huì)提高一部分，因?yàn)閮r(jià)格下降幅度比較大，可以說(shuō)出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。

　　[主持人] 作為雛鷹農(nóng)牧被股民稱為養(yǎng)豬第一股，股民非常關(guān)注。資產(chǎn)負(fù)債率從2012年起保持在很高的水準(zhǔn)上，去年三四季度突破了60%的紅線，達(dá)到了64.41%左右，這對(duì)資產(chǎn)債權(quán)人的利益是不利的。您站在投資者的角度怎樣看待這樣的現(xiàn)象?

　　[侯建芳] 比如資產(chǎn)負(fù)債率，我們從公司上市第一年開(kāi)始，就開(kāi)始了五年計(jì)劃，因?yàn)镮PO時(shí)間提到出欄量每年要有50%的增長(zhǎng)。養(yǎng)殖行業(yè)建設(shè)周期比較長(zhǎng)，產(chǎn)能一般表現(xiàn)在三年之后才會(huì)出來(lái)。所以我們上市之后的產(chǎn)能基本上是從2014年的下半年才會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。因?yàn)楣镜母咚贁U(kuò)張，產(chǎn)能沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，但是投資已經(jīng)上來(lái)了，所以資產(chǎn)負(fù)債率跟以前相比肯定會(huì)有一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)。為什么速動(dòng)比率會(huì)比較高呢?作為養(yǎng)殖行業(yè)，我從1988年開(kāi)始，已經(jīng)干了26年，糧食在整個(gè)養(yǎng)殖過(guò)程中占的費(fèi)用可以說(shuō)占到了60%—70%，這部分占比是比較大的。而糧食一年收成只有一季，所以儲(chǔ)存糧食本身就是為了穩(wěn)定公司的養(yǎng)殖成本。

　　[侯建芳] 從報(bào)表上可以看出，公司的存貨相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較大的，加上公司發(fā)展速度快，其中消耗性生物資產(chǎn)占的比例也比較大。同時(shí)糧食變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，相當(dāng)于貨幣基金，所以速動(dòng)比率比較高，但是對(duì)于公司未來(lái)償債是不會(huì)受到影響的。而且我們基本上每年玉米是在10月下旬開(kāi)始收購(gòu)，小麥一般在每年的6月份開(kāi)始收購(gòu)，在這一段時(shí)間，收購(gòu)價(jià)格肯定是最低的。其實(shí)整體來(lái)講，2014年之后，銷(xiāo)售收入將會(huì)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，這樣對(duì)糧食的消耗量也比較大了，產(chǎn)能表現(xiàn)出來(lái)了，所以2014年之后，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)迅速下降。