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　　上周五，江蘇鹽城新出1例H7N9患者，目前正在ICU接受治療。該消息的出現(xiàn)給本周略顯滯漲的蛋價帶來較大利空，本周一開盤大連雞蛋期貨價格領(lǐng)跌。

　　基于對生豬周期中長期上漲的判斷，以及結(jié)合蛋雞存欄處于絕對低點的現(xiàn)實，我們對雞蛋價格的中長期看多的預(yù)期不變。而短期禽流感個案會影響雞蛋價格上漲節(jié)奏，中期來看，因禽流感疫情而充分下跌后的雞蛋市場將出現(xiàn)做多良機。

　　芝華數(shù)據(jù)統(tǒng)計的全國2000家養(yǎng)殖戶的存欄數(shù)據(jù)顯示，10月份全國蛋雞存欄量環(huán)比上漲1.5%，但同比下降18.63%?；蛟S投資者會被最近幾個月持續(xù)回暖的蛋雞存欄所困惑，但我們需要知道的是蛋雞存欄的恢復(fù)不代表雞蛋產(chǎn)量的供應(yīng)迅速過剩，在畜禽價格的上升過程中必然伴隨著畜禽存欄的回暖。存欄與供應(yīng)、供應(yīng)與消費、供需與價格之間的博弈是決定價格上漲幅度和時間跨度的關(guān)鍵。

　　雖然今年秋冬季節(jié)國內(nèi)H7N9疫情尚未大規(guī)模發(fā)生，但零散個案已兩次引起蛋價下跌，表明疫情對蛋價的利空傳導(dǎo)迅速。只要疫情不大規(guī)模擴散，蛋價回落之后必然重新走回上行之路。但是，我們同時也應(yīng)該注意到，最近一段時間，歐洲地區(qū)頻發(fā)禽流感疫情，德國、荷蘭、英國均有散發(fā)病例發(fā)生，且鄰國韓國也未能幸免。因此，國外禽流感疫情的發(fā)展對國內(nèi)的市場情緒也有影響。

　　我們對雞蛋市場的長周期判斷是基于供給短缺的長期格局，禽流感疫情的發(fā)生僅對我們的預(yù)估產(chǎn)生短期干擾。在疫情利空因素充分消化之后，蛋價回升之路將繼續(xù)。因此，在不出現(xiàn)大規(guī)模疫情的前提下，我們?nèi)越ㄗh投資者關(guān)注春節(jié)前雞蛋市場的買入機會。應(yīng)對疫情散發(fā)個案的發(fā)生時，我們需要做的是調(diào)整入場和持倉節(jié)奏，動態(tài)跟蹤。

　　市場面臨的主要風(fēng)險點：1.禽流感、生豬疫情的大規(guī)模爆發(fā)導(dǎo)致生豬上漲周期暫時中斷。去年冬季至2014年春節(jié)期間，國內(nèi)爆發(fā)較大規(guī)模的H7N9事件，造成禽類養(yǎng)殖業(yè)洗牌，禽蛋價格大跌，存欄水平大幅降低。另外，近期國內(nèi)生豬5號病有早發(fā)跡象。消息顯示，廣東、福建兩省近期有5號病發(fā)生，需要密切關(guān)注。若疫病大規(guī)模擴散，對于生豬、蛋禽市場都將帶來斷崖式的下跌風(fēng)險；2.生豬周期上漲判斷失誤——重新評估行業(yè)投資機會；3.蛋禽存欄水平上升幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，蛋價上漲時間和幅度受限。